адрес 111033, г. Москва, улица Золоторожский Вал, дом 32, строение 2, подъезд 1, офис 107, БЦ AURUM
  График работы: пн-пт с 10 до 18
basket
Текущее состояние рынка золота и прогнозы
Дата сен 7, 2021

Текущее состояние рынка золота и прогнозы

Пандемия коронавируса увеличила спрос на защитные активы. Курс золота подскочил до рекордных 2067 долларов за унцию в августе прошлого года. Затем были разработаны вакцины, начался активный процесс вакцинации населения. Поэтому восстановление экономики идет быстрыми темпами, а котировки золота снизились.

Пандемия коронавируса увеличила спрос на защитные активы. Курс золота подскочил до рекордных 2067 долларов за унцию в августе прошлого года. Затем были разработаны вакцины, начался активный процесс вакцинации населения. Поэтому восстановление экономики идет быстрыми темпами, а котировки золота снизились.

С начала 2021 года котировки драгметалла снизились чуть более чем на 4%. В январе котировки опустились ниже 1675 долларов. Однако к маю произошел скачок до отметки в 1905 долларов. Затем последовал период продаж коротких позиций на рынках фьючерсов, поэтому курс держался в диапазоне 1700-1800 долларов. В начале августа котировки желтого металла снова приблизилась к 1650 долларам. Тогда наблюдалась коррекция, поскольку более 17,5 тыс. фьючерсных контрактов было продано на общую сумму около 3 млрд долларов. Такие действия были вызваны оптимистическими данными по рынку труда в США, которые усилили опасения относительно скорейшего сокращения стимулирующих мер со стороны ФРС. Интерес инвесторов к рынку золота уменьшился, а цена драгметалла опустилась до минимальной отметки с конца марта. Всего за несколько минут желтый металл подешевел почти на 100 долларов. Затем, постепенно двигаясь по восходящей линии, котировки золота резко подскочили к своему летнему максимуму, опередив по темпам роста остальные драгметаллы.

Поспособствовали укреплению позиций желтого металла итоги встречи в Джексон-Хоуле (США).Джером Пауэлл, председатель ФРС, на ней заявил, что поддерживает снижение темпов покупки облигаций в текущем году. Сроки повышения процентных ставок он не обозначил. Сейчас ФРС ежемесячно тратит 120 млрд долларов на покупку долговых ценных бумаг для стимулирования финансового рынка, пострадавшего от пандемии. Инвесторы ожидали от ФРС заявления о сокращении стимулирующих программ в краткосрочной перспективе, учитывая быстрый темп роста цен в США. Руководитель ФРС заявил, что недавний скачок потребительских цен – событие временное. Выступление Пауэлла уменьшило опасения относительно того, что регулятор в ближайшее время ужесточит денежно-кредитную политику.

В понедельник, 30 августа, стоимость драгметалла на мировом рынке, поднялась до уровня в 1823 доллара. По сравнению с началом месяца котировки выросли на 7,4%. Если цена закрепится выше отметки в 1823 доллара, то ралли желтого металла может привести курс до диапазона 1860-1920 долларов. Неспособность курса золота преодолеть отметку в 1823 доллара может спровоцировать коррекцию до диапазона 1770-1800 долларов.

Почему курс золота не идет вверх на фоне роста уровня инфляции?

С августа 2020 года по июль 2021 года индекс потребительских цен (далее - ИПЦ) в США вырос с 1,31% до 5,4%. В свою очередь, котировки золота упали на 15%. Множество факторов повлияли на снижение котировок желтого металла в 2021 году, например, оптимистические настроения инвесторов на фоне массовой вакцинации и повышение курса доллара. Однако следует назвать еще 3 главные причины, которые сдерживают рост цен на драгметалл.

1. Золото, как правило, дорожает на фоне ожиданий относительно высоких темпов роста уровня инфляции в условиях кризисной ситуации.

Приведем пример. В сентябре 2018 года курс золота составлял 1200 долларов за унцию. В течение следующих 2-х лет он вырос более чем на 70%. В августе 2020 года котировки желтого металла достигли рекордного уровня — выше 2050 долларов. Это одно из крупнейших ралли цен на драгметалл за последние 50 лет. Похожая динамика наблюдалась в середине и конце 1970-х гг. и после мирового финансового кризиса и подъема к предыдущему рекорду в 2011 году. Отсюда можно сделать следующий вывод: причина ралли драгметалла с течением времени исчезает. Рост цен на желтый металл в первой половине 2020 года был вызван ожиданиями относительно высокого уровня инфляции со стороны трейдеров и инвесторов. Котировки драгметалла стали снижаться после того, как инфляция проявилась в официальных показателях ИПЦ США.

2. Инвесторы сфокусировались на рискованных активах и краткосрочной прибыли.

Интерес к вложениям в активы с повышенной степенью риска, даже во время активной фазы пандемии COVID-19, объясняется возможностью получения большой прибыли за короткий срок. При этом у традиционных защитных активов наблюдалась низкая реальная доходность. Громадный объем инвестиций в рискованные активы объясняется еще и денежно-кредитной политикой, которая оказывала сильную поддержку финансовым рынкам. По данным «BankofAmerica», в первой половине 2021 года объем вложений в фондовые рынки составил 580 млрд долларов. Это сумма превышает общий объем инвестиций, вложенных в 2008-2020 гг. Если на протяжении второй половины текущего года темпы притока денежных средств в фондовые рынки не уменьшится, то совокупный годовой показатель превысит результат за все годы с начала ХХІ века. Скорее всего, на данный момент золото несколько растеряло популярность в глазах инвесторов, которые подумали, что есть шанс быстро разбогатеть посредством других активов.

3. Участники рынка уверены, что инфляция вскоре прекратится.

Неудивительно, что инвесторы считают инфляцию временным явлением. Руководители ФРС заявляют об этом практически на каждом заседании. Эксперты из многих крупных инвестиционных компаний прогнозируют уровень инфляции в течение следующих 10 лет около отметки в 2,4% при текущем показателе ИПЦ США в 5,4%. Однако непонятно, исходя из каких оснований уровень инфляции сможет снизиться на 3%.

Однако обратимся к 2008 году, к началу мирового финансового кризиса. Тогда уровень инфляции рос быстрыми темпами. Посмотрим, как курс золота отреагировал на инфляцию. Экономическая активность сократилась, спрос уменьшился, цены на товарные активы снизились, а уровень безработицы пошел в рост. Котировки фондовых активов резко упали в течение 2008 года и продолжали снижаться в 2009 году. В целом они упали почти на 40%. Однако за последние шесть месяцев 2009 года они сильно увеличились. Золото тоже постепенно повышалось в цене. За 3 года (2008-2011 гг.) цены на него выросли более чем на 100%. Рекордный курс золота был зафиксирован 5-6 сентября 2011 года – более 1900 долларов за унцию.

Некоторые инвесторы боятся, что темпы роста уровня инфляции начинают набирать оборот на фоне пандемии. Тем более что вакцинация населения в развитых странах вселяет надежду на дальнейшее восстановление экономики. Однако следует помнить, что вакцинация проходит медленными темпами в большей части развивающихся стран, которые обеспечивают поставку на рынок важных сырьевых товаров. Несмотря на эту печальную картину, золото не отреагировало позитивно на недавний всплеск уровня инфляции, но темпы роста цен увеличиваются.

Прогноз котировок драгметалла

Для роста цен на желтый металл ключевыми остаются два фактора: восстановление экономики после коронакризиса и высокий уровень инфляции. В долгосрочной перспективе котировки золота увеличатся как минимум на основании инфляции доллара. Аналитики не исключают ралли желтого металла выше уровня 1900 долларов за тройскую унцию. Однако по мере сокращения программ количественного смягчения, процентные ставки будут расти, что сдержит ралли драгметалла.

Согласно прогнозам «BankofAmerica», к концу года цены на золото могут вырасти до 1900 долларов за унцию. Четвертый квартал может стать важным периодом для драгметалла. В первой половине 2022 года котировки драгметалла будут держаться на уровне 1800 долларов. Аналитики заявили, рост индекса доллара и доходности облигаций ослабил курс золота. Единственным благоприятным фактором для желтого металла остается рост уровня инфляции. Он будет только повышаться по мере ускорения темпов роста экономики США,. Это обстоятельство поддержит курс золота в краткосрочной перспективе. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может понизить котировки золота.

Нитеш Шах, директор отдела исследований в компании «WisdomTree» (США), заявил, что курс желтого металла должен быть равен 2000 долларов за унцию с учетом текущего индекса доллара, отрицательных процентных ставок и уровня инфляции. По мнению эксперта, котировки желтого металла вырастут до 1970 долларов к четвертому кварталу 2021 года. Некоторое время они продержатся на этом уровне, а ко второму кварталу 2022 года упадут до 1860 долларов. Это произойдет, если ФРС сократит объем покупок облигаций и повысит процентные ставки к концу следующего года. Однако рост ставок не решит проблему высокого уровня инфляции, который, по всей вероятности, будет сохраняться еще довольно долго. Повышение процентных ставок может вызвать дефляцию, которая нанесет экономический ущерб. Многое будет зависеть от того, что будет сказано на сентябрьском заседании ФРС по денежно-кредитной политике.

Джим Уикофф, аналитик инвестиционной компании «Kitco» (Канада), сказал, что если индекс доллара продолжит снижаться, то желтый металл подорожает, учитывая еще и нестабильность на фондовых рынках. Как правило, сентябрь и октябрь – неспокойные месяцы для фондовых рынков.

Мариос Хаджикириакос, старший инвестиционный аналитик глобальной брокерской компании «XM» (Греция), отметил, что в первые дни сентября доллар дешевел, поскольку инвесторы сомневались в возможности сокращения стимулирующих мер со стороны ФРС. Выступление председателя центробанка США на конференции в Джексон-Хоуле положительно отразилось на котировках желтого металла. Дело в том, что Пауэлл не озвучил четких сроков начала сворачивания стимулирования, поэтому индекс доллара упал. На рынках ожидают, что в ФРС сообщат о сроках в сентябре, а сам процесс начнется в ноябре или же о сокращении покупок активов будет объявлено в ноябре, а в декабре все начнется. В начале сентября курс золота продолжает консолидироваться около отметки в 1815 долларов за унцию, что делает возможным дальнейший рост. Сокращение программы количественного смягчения еще не началось, а значит, рынок продолжит получать деньги, необходимые для покупки облигаций, в результате чего уровень инфляции вырастет, удерживая процентные ставки на минимальных уровнях. В этой ситуации именно золото может стать для инвесторов важным защитным активом.

Джон Полсон, портфельный менеджер и президент компании «Paulson & Co.» (США), считает, что золото особенно хорошо себя чувствует в условиях бурного роста уровня инфляции. В последний раз нечто подобное наблюдалось в 1970-х гг., когда в течение 2,5 лет уровень инфляции увеличился в 2 раза. Следует учесть, что объем предложения золота ограничен. Стоимость желтого металла может вырасти на дисбалансе спроса и предложения. Это произойдет, если значительный объем капитала будет перенаправлен из убыточных объектов инвестирования в драгметалл. Сильный рост объема денежной массы увеличит уровень инфляции выше текущих прогнозов.

Тави Коста, портфельный менеджер в компании «Crescat Capital» (США), сказал, что в настоящее время наблюдается повышательный тренд на рынке желтого металла. В августе началась фаза консолидации, поэтому стало выгодно покупать золото. Эксперт прогнозирует рост уровня инфляции на протяжении длительного периода. Поэтому центральные банки в ближайшее время купят еще больше желтого металла.

Мы рекомендуем

Смотреть еще
Хотите, перезвоним Вам
в удобное время?
обратный
звонок